2024 é o ano que abandonaremos as promessas dos Fundos Multimercado?

October 2024
3,5

Até o mais fiel dos fiéis tende a se tornar um herege depois de tanto rezar por uma performance convincente da classe de Multimercados nesse ano de provações.

Mas, se você tiver 5 minutos para ouvir da palavra dos FundosMultimercado, acreditamos que podemos reacender sua fé.

Amém?

“Senhor, eu sei queTu me sondas.”

Para quem ainda não conhece, os Fundos Multimercados são essenciais nomercado financeiro, presentes em toda a parte e influenciando o crescimento daeconomia global. Só no Brasil, eles representam cerca de 20% de toda a indústriaque já ultrapassa R$ 8,9 trilhões.

Mais que isso, os profetas (Gestores de Fundo) provaram o que é tantoprometido nas escrituras sagradas da análise financeira, onde ajustes rápidosem meio aos cenários de incerteza podem resultar em ganhos constantes e segurospara os seguidores da palavra (investidores).

O ensinamento é claro: a união de um grupo supera o desempenho individual, pois sozinhos, os investidores têm dificuldade em executar movimentos de carteira com a mesma eficiência.

Os Mandamentos dos Fundos Multimercado

  • Primeiro Mandamento: Liberdade de Alocação

Independente do poder aquisitivo ou da geografia em que se encontram, esses fundos respeitam a doutrina da liberdade de compor suas estratégias das formas mais variadas possíveis, acolhendo praticamente qualquer investidor e suas crenças em busca de resultados melhores.

  • Segundo Mandamento (e nosso favorito):Diversificação

Mais do que liberdade, segurança é o que mais atrai os fiéis no longo prazo. Ao exercer esse mandamento, os gestores podem reduzir a concentração de riscos e minimizar perdas em momentos desafiadores e, até mesmo, lucrar com a adversidade.

Se comparado com seus concorrentes, essa flexibilidade é especialmente valiosa durante crises, quando os fundos multimercados tendem a oferecer maior proteção em comparação com índices como o Ibovespa.

Vamos relembrar um passado, não tão distante, onde é possível ver sinais da superioridade do IHFA (Índice de Hedge Funds ANBIMA) contra o Ibovespa:

  • Em 2008, por exemplo, o mundo sofreu durante a crise Subprime. Porém, onde o Ibovespa amargava um resultado de -41,2%aa, o mercado contemplou uma performance de3,8%aa do IHFA.
  • Mas, para os mais céticos, trazemos uma reflexão de 2021, onde o mundo enfrentou a calamidade sanitária do Covid-19, exigindo união por um bem maior. Mesmo com todas as dificuldades, aqueles que creram nos multimercados foram recompensados ao verem o IHFA atingir um crescimento de 2%aa contra -11,9%aa para o Ibovespa.

Depois da Tempestade, Vem a Bonança

Ainda pensando nas dificuldades que passamos, é recompensador observar que a água pode sim ser transformada em um saboroso vinho.

Ao avaliarmos o histórico de rentabilidade anual, temos exemplos animadores que após períodos desesperançosos, quando sentimos o impulso de nos desfazer da classe multimercado, somos exaltados com retornos médios expressivos, compensando os momentos abaixo do CDI. Vejam o que temos nas passagens do Subprime e do Covid-19.

  • Em 2008, IHFA nos entregou uma água quente ao atingir apenas 31% do CDI, porém, logo na sequência, o mesmo índice nos deleita com um saboroso vinho ao entregar incríveis 212% do CDI em 2009.
  • O movimento se repete pós covid, onde os resultados foram de 46% do CDI vs 110% do CDI.

Emlinhas gerais, a análise dos resultados em horizontes mais longos demonstraque, quanto maior o tempo de alocação, melhores foram os desempenhos em relaçãoao CDI.

Aorealizar o resgate no curto prazo, o investidor deixa de capturar o potencialtotal de retorno que o fundo poderia gerar. Um exemplo disso é que, aoavaliarmos horizontes de 3 anos, 91% das janelas de observação estão comretornos superiores ao CDI. Já em períodos de 5 anos, 96% das janelas deobservação superam esse benchmark.

Vide a mim aqueles que creem.

Emresumo, a fé não é recompensada em momentos de calmaria, mas sim após as maisdifíceis provações. Embora a performance no curto prazo esteja aquém doesperado, os multimercados demonstram resiliência e retornos superiores ao CDIquando em janelas mais extensas.

Além disso, essas estratégias estão menos correlacionadas com as demais classes de ativos, sendo um investimento estrutural que também contribui para um portfólio diversificado e saudável.

Pensando no que esperar do futuro, assim que o mercado tiver uma perspectiva mais clara a respeito do início do ciclo de corte de juros nos EUA, a tendência é que esses fundos consigam, como poucos, capturar esse retorno com o fechamento das taxas.

 

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